Угрозы стагфляции преследуют Европу, поскольку рынки готовятся к повышению ставок

(Блумберг) -- Повторяющийся кошмар европейских политиков о том, что их экономики будут парализованы вялостью, вызванной инфляцией, просто не исчезнет.

Самые читаемые по версии Bloomberg

UBS отмечает сокращение расходов после непредвиденного дохода от Credit Suisse в размере 29 миллиардов долларов

Гонконг закроет город до того, как обрушится супертайфун Саола

Крупнейшая нефтяная компания Европы незаметно откладывает радикальный план по сокращению своего углеродного следа

Представители здравоохранения США призывают перевести марихуану в категорию с низким риском

Путин пытается захватить контроль над империей наемников Вагнера

По всему региону появляется все больше свидетельств того, что экономический рост застопорился, а потребительские цены остаются неконтролируемыми.

Поток новостей был достаточно мрачным, чтобы инвесторы вновь сосредоточили внимание на опасениях, которые преследовали финансовых руководителей в 2022 году, задаваясь вопросом, не преследует ли снова континент угроза стагфляции.

Как прекрасно знают руководители центральных банков, даже когда они избегают говорить об этом вслух, этот ярлык, обозначающий головную боль вялой экспансии и неослабевающей инфляции, преследовавшей 1970-е годы, представляет собой множество проблем – даже в самой легкой форме.

"Зона евро застряла в стагфляции, и мы не собираемся выходить из нее в ближайшее время", - сказал Карстен Юниус, главный экономист Bank J Safra Sarasin в Цюрихе. «В Великобритании все идет не так».

Реакция рынка на данный момент свидетельствует о сохраняющихся опасениях по поводу того, что центральные банки теряют желание продолжать повышать стоимость заимствований, что бы ни случилось. Данные в четверг, указывающие на рост цен выше 5% в еврорегионе, были встречены умеренными ставками на повышение ставок через две недели.

Затруднительное положение было сформулировано в комментариях представителя Европейского центрального банка Изабель Шнабель — тамошнего политика, отвечающего за рынки, — которая признала, что экономические перспективы ухудшаются, одновременно настаивая на том, что инфляция «упорно высока».

Главный экономист Банка Англии Хью Пилл использовал те же слова, чтобы описать уровень основного роста потребительских цен в Великобритании, а также предупредил своих коллег не наносить «ненужный ущерб» экономике.

Оба они выступили через несколько дней после заседания Федеральной резервной системы США в Джексон-Хоул, штат Вайоминг, где глава центрального банка США Джером Пауэлл и президент ЕЦБ Кристин Лагард признали, что после более чем года ужесточения денежно-кредитной политики инфляция все еще слишком высока. .

Политики еврозоны будут первыми, кто вынесет суждение о том, в чем заключаются угрозы: решение от 14 сентября, которое финский чиновник Туомас Валимаки назвал «полностью открытым» в отношении необходимости нового повышения ставок. Банк Англии соберется через неделю, на следующий день после заседания ФРС.

Нынешняя ситуация вновь возвращает нас к проблемам, которые беспокоили регион, когда он впервые столкнулся с призраком роста цен на газ после вторжения России в Украину.

Когда финансовые руководители «Большой семерки» встретились в мае 2022 года, они обсудили, что делать, чтобы «избежать сценариев стагфляции», по словам ведущего встречи, министра финансов Германии Кристиана Линднера.

Эта тревога вновь возникла после июльского решения ЕЦБ, согласно протоколу этого заседания, опубликованному в четверг. «Также была высказана обеспокоенность тем, что экономика может вступить в фазу стагфляции, в отличие от более благоприятного сценария», — говорится в отчете.

Подобные опасения затмевают финансовые рынки после множества сообщений, указывающих на ослабление экономического роста в Великобритании и еврозоне (например, снижение индексов менеджеров по закупкам) и более быструю, чем ожидалось, инфляцию в двух крупнейших экономиках континентальной Европы, Германии и Франции.

Это проявляется в показателях секторов, судьба которых наиболее тесно связана с экономикой. Немецкий индекс DAX, где расположены крупные промышленные предприятия Европы, демонстрирует худшие месячные показатели с декабря.

Тем временем на денежных рынках закрепляется вывод о том, что центральные банки отказываются от значительного ужесточения своей политики борьбы с инфляцией. Подразумеваемая вероятность одного окончательного повышения ставки ЕЦБ в этом году упала до 70% в четверг. Шансы на то, что это произойдет на сентябрьской встрече, упали до одного к трем.